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                “投資者保護●明規則、識風險”案例——非合格投資者的“危險遊戲”

                來源:中國證監會 時間:2018-10-25

                私募投資基金(以下簡稱私募基『金),是指在中華人民共和國境內,以非公開方式向投資者募集資金設立的投資基金。私募基金的組織形式有契約型、公司型◎與合夥型。

                近年來,我國私募基金行業蓬勃發展,已成為支持多層次資本市場發展的重要力量,但非法集資、兌付危機、違規宣傳、違反投資者適當▼性制度等風險事件也開始顯露。其中,以金融創新名義,變相突破合格投資者底線標準的案例陸續湧現。由於證監會《私募投資基金監督管理暫行辦法》(以下簡稱《私募辦法》)明確規定了私募基金合格投資者的標準,即具備相應風險承受能力和風險承擔能力,投資於單只私募基金的金額█不低於100萬元等,一些公司為規避監管規定,采用多種方式,試圖突破合格投資者的相關標準。

                以投資者王某的案例為例。2014年,某基金公司向王某銷售了有限合夥型基金產品,王某實繳出資金額僅30萬元,投資於單只私√募基金的金額低於100萬元。該基金公司向非合格投資者募集資金的行為違反了《私募辦法》第十一條“私募基金應當向合格投資者募集”的規定,證監會決定給予警告,並處以頂格3萬元罰款。

                還有一起通過私募產品“收益權拆分轉讓”概念,規避合格投資者標準的典型案例。“XX寶”為互聯網金融↓平臺,通過其網站、APP等形式提供所謂“收益權轉讓”服務。具體模式是,“XX寶”的運營商C公司通過其全資♀控股的D公司,作為合格投資者,先行購買相關私募產品;然後,由D公司將其持有的私募產品收益權拆分後,通過“XX寶”轉讓給★註冊用戶,註冊用戶還可以通過“XX寶”再向其他註冊用戶轉讓收益權。“XX寶”設定的投資金額起點分別為1000元(固定收益類)和1萬元(權益類)。此外,按照D公司和投∮資者簽署的《收益權轉讓協議》約定,私募產品的風險和收益在轉讓後均由受讓方即投資者承擔≡。後某證監局認定C公司違反《私募辦法》規定,構成向非合格投資者開展私募業務、違規轉讓私募基金等私募產品份額、單只私募基金投資者人數超過法定上限等違法行為,並對C公司及其法定代表人◥、相關管理人員依法采取了行政監管措施。而本案涉及的許多投資者也遭受了不同程度的⊙損失,該案也引發了多起投資者投訴。

                私募基金產品具有高風險屬性,需要具有一定風險識別能力和承擔能力的投資者才能購買。而在上〒述案例中,相關投資者承擔了超越自身能力的風險。如王某僅出資30萬元就購買了要求投資門檻為100萬元的@ 私募基金產品;案例二中,私募產品拆分轉讓後,其風險均轉移給了投資者。可以說,上述行為均降低了合格投資者♀門檻,讓部分風險識別能力和風險承擔能力較弱的投資者承擔了本不應該◆承擔的風險。

                通過上述案例,提醒投資者要註意以下幾個問題:

                一、要量力而行。私募基金投資具有高風險的↘特點,對投資者風險識別能力和風險承受能力要求較高。《私募辦法》也明確規定了私〇募基金合格投資者的要求,除單只私募基金投資額不低於100萬元外,同時單位凈資▲產不得低於1000萬元,個人金融資產不得低於300萬元或者最近三年個人年均收入不少於50萬元。投資者▃要從自身實際出發,量力而行,對照私募基金合格投資者標準,判斷自己是否能夠投資私募基金產品,在滿足合格投資者標準的前提下,再選▲擇與自己風險承受能力相匹配的產品。

                二、要摸∞清底細。只有在基金業協會依法登記的私募基金管理人,才能向合格投資者募集資金。建議投資者在購買私募產品前,先通過基金業協會網站(www.amac.org.cn),了解該機構是否已經在基金業協會登記,切忌通過非『法渠道購買。同時,還可以多方了解私募基金管理人以往業績情◇況、市場口碑以及誠信規範情況等。

                三、要細看合同。基金合同是規定投資者與私募基金管理人之間權利︽和義務的重要文書。建議投資者在查看合同時,註意合同是否符合基金業協會發布的《私〓募投資基金合同指引》,要註意合同約定的權利義務是否合理,合同是∩否完整、是否存在缺頁漏頁等異常情況,要仔細閱讀條款,對◣於不懂的概念、模糊的表述應當要求基金管理人進行解釋或說明,切勿被各種誇大、虛假宣傳╱忽悠、蒙蔽。對一式多份的合同,還應檢查每份合同內容是否完全一ζ致。此外,還要特別警惕類似於案例二中C公司這樣披著“金融創新”外衣的違規資→金募集。投資者在通過互聯網平臺購買金融產品時,應仔細閱讀相關產品介紹,了解買的是誰的產品、到底卐與誰簽約、資金劃到何※處及具體投向等。如發現異常,應及時咨詢基金業協會或監管部門。

                四、要持續關註。投資者在↙認購私募基金產品後,應當持續關註私募基金產品投資、運行情況,要求私募基金管理人按約定履行信息披露義務⌒。投資者若發現管理人失聯,基金財產被侵占」、挪用,基金存在重大風險等情況,要及時向私募基金管理人註冊地證監局或基金業協會反映;若發現私募基金管理人涉嫌◤詐騙、非法集資等犯罪線索的,要及時向公安、司法機關↓報案。

                五、要定期學習私募知識。互聯網技術ω的發展,使得金融業務不斷創新。投資者在參與私募基金等風險較高的投①資業務時,也要定期學習相關知識,比如瀏覽監管部門或基金業協會網站、閱讀報刊雜誌等。認真☉辨別相關業務或產品,切勿被◆所謂的創新產品、超高收益蒙騙,切記“你看中的是別人的收益,別人惦記的卻是你的本金”。